李澤澄-王者投資

　　過去一週，台灣加權指數上漲了30.42點，收在9189.49點。週量4,074.05億元，較前一週3,441.22億元增加632.53億元；週隨機指標9週K值50.07、9週D值46.28，出現黃金交叉（請參考圖二），除了電子類股表現較為弱勢之外，基本上台股依舊充滿活力。
　　檢視台股19大類股，過去一週上漲者為塑膠、電器電纜、玻璃陶瓷、造紙、鋼鐵、橡膠、金融保險等七個類股，台灣投資人或法人圈喜歡操作的電子類股整週下跌0.66%。

　　2016年第三季財報，除了幾家金控股尚未出爐之外，應該已經全部繳出成績單了，法人與中實戶從11月開始，就忙著檢視這些財務數字，買進或加碼財報表現優異的公司，賣出或停損財報表現不佳的公司，大家各顯神通，設法將資金做最有效率的運用，並且期待在未來創造滿意的績效。

本文節錄自 《王者投資、世代獲利》

　　台灣證券市場的法人機構普遍設有研究單位，研究單位之下的研究員拜訪上市櫃公司、參加法人說明會，而後撰寫出研究報告。我創業之前最後一個工作是在凱基證券代操部門操盤長達七年，因此認識許多研究員與經理人朋友，包括我在內，法人圈非常重視營業毛利率，每次法人說明會都會看到研究員詢問公司派營業毛利率，例如2016年7月14日大立光法說會，董事長林恩平向法人報告毛利率高達66.4％，次一日股價開高直接拉上漲停3,430元。

　　投資股市是錢在輸贏，一項錯誤的投資損失的不只是龐大的金錢，更可能是生涯規劃的轉變，馬虎不得，所以對於上市櫃公司發佈的財務數字應該特別謹慎。固然，法人圈普遍重視營業毛利率之數字，我卻更加重視營業利益率，原因就是為了避免上市櫃公司把成本移到費用，美化營業毛利率「數字」，結果真實反映「本業」獲利情況的營業利益率反而降低許多。

本文節錄自 《王者投資、世代獲利》
               圖2-10 是台積電2013年第1季至2016年第1季 ｢營業利益率｣ 與股價走勢，由於統計的時間總共有13個季度，資料完整性就比 圖2-9 提高不少。投資人更可以清楚台積電 ｢營業利益率｣ 逐季提高時，股價容易上漲，｢營業利益率｣ 逐季下滑時，股價容易修正。另外，如果你是一個有經驗的投資贏家的話，從 圖2-10 也可以再推論出兩個規律：
①台積電的股價高點領先 ｢營業利益率｣ 的高點約兩季；台積電的股價低點領先 ｢營業利益率｣ 的低點一季或兩季。

美國道瓊工業指數與美國初領失業救濟金人數的關聯圖觀察，2000年以來美國股市的多頭行情之中，初領失業救濟金人數持續下降，而且同步性甚高；美國股市的空頭行情之中，初領失業救濟金人數則持續增加，同步性也緊密相關。由於初領失業救濟金人數的增加或減少是長期且穩定的趨勢，因此，以初領失業救濟金人數走向研判美國總體經濟枯榮，或是研判美國股市的長期多空，是一項簡單而清楚的指標，非常適合對總體經濟不熟悉的投資人追蹤並採用。
 

在少數膚淺的理財書籍中，談到 ｢八二法則｣ ，頂多能說的就是 ｢十個投資者，八個賠錢，只有兩個賺錢｣這個層次，因此鼓勵投資人用功學習，努力成為兩個贏家之一。但是， ｢八二法則｣ 只有這樣？

我在課堂上講了許多的｢八二法則｣觀念，其中，我認為最重要的是：投資組合中，影響績效最重要的只有一、兩檔股票，其他的股票根本不重要。這就是 ｢核心持股｣ 的觀念，這也是  2013 年至 2016 年，我的投資組合中，台積電與大立光經常佔有8成比例的原因。

想當贏家嗎？每一次多頭來臨時只要選擇一、兩檔績優股作為 ｢核心持股｣ ，並且，將 ｢核心持股｣ 穩健的佈局占投資組合八成左右，接著，有根據地按照基本面或技術面持有與找尋出場點，一波數年的多頭行情就可以輕易地讓資產膨脹八成至一倍以上。至於其他的資金要買七、八檔 ｢衛星持股｣ 或是留做現金，就不是那麼重要了。
 

上週六的投資會議中，來了滿場的朋友！感謝你們！

Cold 不囉嗦，很直白的講述我要做甚麼交易，而不是我想做甚麼交易！

「誰怕股市跌？」

「當然每一個交易者都怕跌！」

以上回答當然是錯誤的，因為：

　今天是 228 紀念日，對於長輩來說這是歷史悲傷的一日，但是對於6,7,8,9年級生來說，228 除了以後可以放假乙日之外，沒有特別深刻的感覺。歷史傷痛終會走過，台灣人只能昂首挺胸，面對全球化的嚴峻挑戰！Cold 假日到公司製作講義，也看了不少資訊，每個人都想富足的過日子，有些人卻宣揚短期間可以賺100倍，到處引誘年輕人加入，Cold 偏不信此套，沒有長期的練功，那來令人稱羨的獲利！

台灣衍生性金融商品的主流為期貨、指數選擇權與認股權證，對高槓桿、高風險的交易有興趣者，應該了解本身條件：
(1) 看盤時間有限：請選擇專練單一商品，主要為期貨與指數選擇權。
(2) 看盤時間非常多：可以一次看50至100檔標的，可專練認股權證。

 2015年1月24日，福玻斯國際投資股份有限公司、葳亞投資股份有限公司以及寶生海投資股份有限公司舉辦了一場名為「2015年第一季全球金融趨勢與投資策略」的說明會。這一場說明會並非一場投資理財的免費講座，而是要憑邀請函方能入場。與會的貴賓，主要是以公司股東、李董事長的學生以及幾位零星的陌生朋友為主。

       說明會中，李董事長主要向股東報告過去一年（2014年），董事長所管理的各家公司操作績效，並且，針對2015年各家公司的投資策略做出說明。
 

照片二

       針對第一項2014年投資公司在台北股市的績效報告，李董事長主持的投資公司中，獲利為30.63%至43.41%，同期間台北股市漲幅為8.07%。

       至於第二項報告為2015年的投資策略，其基本論調為2015年全球股市將在美國經濟傳出更多的好消息之下，穩健的往上走揚，即便有許多有名的空頭烏鴉在旁邊唱衰美股，道瓊工業指數將堂堂邁入第七個多頭年。
 

圖一  來源:嘉實

       當然，每一次在年初要研判全年市場的走向，不可知的變數相當多，故需要很多充分而有效的資訊，因此，在說明會中，我們提供了許多的總經數據給與會者，包括IMF對2015-2016年最新的經濟展望、主要國家的領先指標、就業數據、房地產銷售、物價指數、消費者信心指數、商品市場狀況、利率走向等。只要資訊充足且操盤經驗超過20年，要誤判市場大趨勢並不容易。

　103年4月17日台股精神指標台積電（代號2330，福玻斯成分股）召開法人說明會，由兩位共同執行長劉得音與魏哲家代表主持，法說會中，台積電103年第一季繳出合併營收1482.2億元、每股稅後盈餘（EPS）1.85元與毛利率47.5％的亮麗成績單，並且，公司對第二季展望樂觀，預期第二季營收可望達到1800至1830億元，季增率為21.5％至23.5％，毛利率47.5％至49.5％。

　法說會召開次日（18日），台積電股價以跳空上漲2.5元（122.5元）開出，帶動加權指數盤中突破9000點大關，這是台北股市睽違34個月之後再見「9」字頭，相當具有歷史意義。如果您台股操盤經驗超過20年，應當知道9000點以上的血淚史，多少散戶葬身9000點之上，是以，18日9000點僅為曇花一現，當日收盤指數為8966點。